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　　中国市场学会金融委员付立春对记者表示，并购重组是当前阶段推动企业转型升级效率最高、成本相对可控的工具之一。相比从零投入研发，并购可以快速获得技术、人才和市场，实现“时间换空间”。尤其在战略性新兴产业中，通过同行整合或产业链并购，有助于提升集中度、补齐短板，避免低水平重复建设。同时，支付方式更加多元（股份、可转债、分期对价等），也降低了企业现金压力，提升交易可行性。从宏观看，并购活跃有利于资源向优质企业集中，提升产业整体竞争力。

　　12月12日，芯原股份发布公告，宣布终止购买芯来智融97%股权。此前，拟通过发行股份及支付现金方式购买芯来智融97.0070%股权，并募集配套资金。该公司表示，在推进各项工作过程中，标的公司管理层及交易对方提出的核心诉求及关键事项与市场环境、政策要求及公司和全体股东利益存在偏差。近日，公司接到标的公司管理层及交易对方关于终止本次交易的通知，为切实维护公司及全体股东利益，经充分审慎研究，公司同意终止本次重大资产重组交易。

　　如何看待半导体领域近期频繁出现的并购终止情况？付立春表示，并购终止本身并非坏事，更多反映的是监管趋严、定价理性回归。半导体等高景气行业此前估值偏高，交易在尽调、合规或核心条款上“谈不拢”，及时终止反而有利于长期健康发展。他强调，关键在于投资者保护：一是要强化信息披露，清晰说明终止原因，避免模糊表述；二是要压实中介机构责任，减少“带节奏式”并购预期；三是要引导市场理性看待并购失败，防止概念炒作。对投资者而言，应更关注并购逻辑和协同价值，而非短期股价反应。

　　银河首席经济学家章俊则表示，预计2026年资本市场的重点工作将包括加大并购重组支持力度，落实并完善“并购六条”配套机制，破解估值、审核、支付等环节的难点，支持优质企业通过并购整合实现做优做强。综合运用税收减免、财政贴息等政策工具，激励产业资本、龙头企业参与并购，通过典型案例示范带动产业链上下游资源整合，为企业提供并购退出渠道。随着制度规则的不断完善和政策导向的持续强化，并购重组将在推动资本市场优化资源配置、促进产业转型升级、支持头部企业高质量发展方面发挥更大作用。