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　　随着《自然资源部 住房城乡建设部关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》（以下简称《通知》）的出台，资源资产组合供应作为一项核心举措，为股权型城市更新模式注入了新的发展动能。其通过多门类资源的整合联动、优化配置，恰好能够破解股权型更新中标的物价值偏低、权益分配不均、运营可持续性不足等痛点，推动形成“资源整合—价值提升—多方共赢”的良性循环，塑造兼具经济价值、社会价值与文化价值的高价值标的物，为城市更新行动提质增效提供坚实支撑。

　　其一，资源整合碎片化，价值挖掘不充分。多数更新项目仍局限于单一地块或单一类型资源的改造，对更新区域内的自然景观、文化遗产、公共服务设施等特色资源排查不全面，缺乏系统性整合规划。部分项目过度关注商业开发价值，忽视了文化遗产的活化利用与生态景观的保护提升，导致标的物同质化严重，缺乏独特价值标识；还有部分项目未能打通各类资源的权属壁垒，集体土地、国有土地、私有房产等资源分散分布，难以形成组合优势，制约了标的物的整体价值提升。

　　需按照《通知》要求，开展更新区域内多门类资源资产的全面调查，建立资源资产台账，明确各类资源的权属、数量、质量、价值等核心信息，为组合供应提供数据支撑。一方面，要突破权属壁垒，推动国有土地、集体土地、私有房产等资源的协同整合，通过产权置换、作价入股、合作经营等方式，解决资源分散分布的问题，形成资源资产包；另一方面，要聚焦特色资源，重点挖掘自然景观、文化遗产、工业遗存等稀缺资源的价值，建立特色资源活化清单，推动资源从“闲置”向“活化”转变，从“单一利用”向“多元赋能”转变。

　　在资源整合过程中，需强化国土空间规划的引领作用，结合区域发展定位与城市总体规划，优化资源配置布局，推动各类资源与城市功能深度融合。例如，针对老旧工业区更新，可将闲置厂房、工业遗存与周边生态景观、公共服务设施整合，打造集产业孵化、文化展示、休闲娱乐于一体的资源资产包；针对历史文化街区更新，可将历史建筑、非遗资源与商业业态、居住功能整合，形成兼具文化传承与现代生活气息的更新标的物，通过资源组合提升整体价值。同时，要完善资源作价评估机制，引入专业评估机构，结合资源的稀缺性、利用潜力、市场价值等因素，科学评估各类资源的价值，为股权分配提供公平合理的依据。

　　二是强化文化赋能，深入挖掘更新区域的文化内涵，推动文化遗产、历史建筑、非遗资源的活化利用，将文化元素融入标的物的规划设计与运营管理中。例如，苏州十全街系统梳理历史街巷文化基因，建立当地的“非遗活化清单”，将苏绣工作室、评弹茶座、文化传说等嵌入潮流商业和空间场景中，实现历史文化与现代生活交相辉映，改造后沿线店铺客流量和营业额普遍提升约30%；成都玉林东路挖掘“老成都记忆”，通过墙绘艺术再现市井生活场景，使街区文化辨识度大幅提升，成为兼具文化价值与商业价值的城市地标。

　　三是完善公共服务，结合居民需求，整合教育、医疗、养老、体育等公共服务资源，在标的物中配套建设公共服务设施，提升宜居品质，增强标的物的社会价值。例如，在老旧小区更新中，通过资源组合供应，配套建设社区养老服务中心、口袋公园、便民市场等设施，既满足居民的日常生活需求，也提升了标的物的市场吸引力；威海火炬八街通过景观价值挖掘打造“转角见海”网红地标，完善步行空间、休闲设施等配套，带动周边商业文旅氛围崛起，2024年游客数量同比增长17.8%，旅游收入同比增长15.6%。

　　二是建立动态股权调整机制，根据项目推进阶段与资源增值情况，灵活调整各方股权比例，兼顾各方利益平衡。例如，项目初期，政府可适当提高股权占比，保障公共设施优先落地；运营阶段，若企业通过技术创新、业态优化提升资产价值，可通过“超额利润分红权”适度提高其收益比例；若政府追加公共服务投入，可相应增持股权。同时，完善股权流转机制，为居民股权提供内部转让、回购等渠道，降低居民的短期流动性风险，提升居民参与积极性。

　　二是优化运营策略，结合标的物的功能定位与资源特色，制定差异化运营方案，推动各类资源高效利用。例如，针对文旅融合型标的物，可打造特色文化IP，举办文旅活动，提升客流量与品牌影响力；针对产业融合型标的物，可搭建产业孵化平台，提供政策扶持、技术服务等配套，吸引优质企业入驻，提升产业集聚效应；针对居住型标的物，可完善物业服务，优化居住环境，提升居民幸福感与归属感。同时，依托数字化技术，搭建智慧运营平台，实现对标的物的精细化管理，提升运营效率与服务质量。

　　三是拓宽融资渠道，依托股权型模式的优势，结合资源资产组合供应，吸引多元资本参与。除传统银行贷款、企业自有资金外，可通过股权融资、债权融资、资产证券化等方式，吸引社会资本、产业资本、基金等参与项目建设与运营，增强资金稳定性与抗风险能力。例如，贵阳太平路通过“政府基金 银行融资 企业自筹”破解融资难题，实现了老旧街区的成功更新；各地可积极争取政府财政补贴、专项债券等资金支持，为标的物的运营升级提供资金保障。

　　一是完善政策配套体系，细化资源资产组合供应的实施规则。各地应结合《通知》要求，出台地方配套政策，明确资源调查、权属整合、作价评估、组合供应的具体流程与标准，打破资源权属壁垒，简化审批流程。例如，优化详细规划评估优化流程，制定土地混合开发和空间复合利用正面清单与管控要求，对微更新项目制定规划许可豁免清单，提升项目落地效率；完善资源作价评估标准，建立多元化评估体系，确保各类资源的价值得到合理体现；出台税收优惠、财政补贴等激励政策，吸引企业、居民等各方参与资源资产组合供应与股权型城市更新。

　　二是强化监管服务保障，规范项目推进流程。建立健全政府监管、企业自律、社会监督的多元监管体系，加强对资源资产组合供应、股权分配、项目建设、运营管理等环节的监管，确保各方主体依法依规履行职责，保障项目质量与权益公平。加强对资源利用的监管，严格落实国土空间用途管控要求，保护生态环境与文化遗产，杜绝过度开发与资源浪费；加强对运营效益的监管，建立运营评估机制，对运营不佳的项目及时督促整改，确保标的物实现长期稳定增值；完善不动产登记服务，创新预告登记制度，预编不动产单元进行预告登记，打通权利转让的关键堵点，为资源盘活提供保障。

　　三是培育专业运营能力，提升各方主体的参与水平。加强对政府工作人员、企业运营团队、居民代表的培训，提升其对资源资产组合供应、股权型城市更新模式的认知与操作能力；引入专业的规划设计机构、评估机构、运营机构，为项目提供专业化服务，提升标的物的规划设计水平、价值评估精度与运营效益。同时，总结推广各地优秀实践案例，如成都玉林东路、无锡蓝系列园区、苏州十全街等项目的成功经验，为各地提供可复制、可推广的参考，推动资源资产组合供应模式广泛落地。

　　资源资产组合供应是《通知》出台的重要创新举措，为股权型城市更新高价值标的物的塑造提供了全新路径。股权型城市更新模式通过股权纽带破解了多方博弈困局，而资源资产组合供应通过多门类资源的整合赋能，实现了标的物价值的多维提升，二者的深度融合，能够推动城市更新从“空间改造”向“机制重构、价值提升”转型，从“短期开发”向“长期运营、可持续发展”转型。通过这种模式，既能激活存量资源资产的潜在价值，为城市发展注入新动能、新优势，又能实现政府、企业、居民的多方共赢，推动现代化人民城市建设，让中国城市在传承与创新中焕发持久生机与活力。