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　　股权投资不同组织形式的比较研究股权投资私人股权投资基金(Private Equity Fund,PE)通过管理人发起并以私下募集方式筹集资金,主要对未上市企业的股权进行投资,通过退出机制即上市、出售或企业回购等方式,转让股权获利,并向投资者公平分配投资收益。企业组织形式1、概念:企业组织形式是指企业财产及其社会化大生产的组织状态,它表明一个企业的财产构成、内部分工协作与外部社会经济联系的方式。2、意义:企业组织形式反映了企业的性质、地位、作用和行为方式。3、分类:独资企业合伙企业公司企业PE的组织形式及其意义1、组织形式是企业的重要组成部分,对于PE而言,组织形式直接影响其运作效率。2、特定的组织形式规定了所有者对企业的责任和义务,影响着企业的决策效率和管理者积极性的发挥,进而影响企业绩效,同时又通过不同的税收制度,直接影响所有者的收益。PE组织形式PE组织形式的发展国外国内PE在发展早期主要采取公司制,后因其结构效率低下,又面临双重税赋,渐渐不被采用。在国外比较成熟的市场和法律环境中,有限合伙制通过构建一套有效的激励和约束机制,来保护投资者利益和对管理人进行激励,成为目前最为完善的一种组织机制,美国大多数私募股权基金都采取这种形式。在2007年新修订的《中华人民共和国合伙企业法》颁布之前,我国的股权投资基金组织形式仅有公司制一种,但随着新合伙企业法的颁布实施以及我国首个企业非法人英飞尼迪苏州股权投资基金的成立,有限合伙制这一组织形式在我国迅速普及,成为推动国内股权投资市场洗牌的强劲动力。在公司制模式下,私募股权投资基金由两个以上的投资者即股东共同组建,投资者以参股形式对私募股权投资基金进行投资,并且按照出资比例享有股东决策权,于此同时,投资者以出资为限,对私募股权基金承担有限责任。公司制PE——概念概念公司制PE——特点特点 1、双重委托2、管理决策权的“三权分立”制度 3、公司的存续性和运作处公共监管之下公司制PE——管理模式股东大会董事会股东政府私募股权基金公司聘用基金管理人内部基金管理人投资者选举管理管理管理费投资股份转让成立分红税收税收信托制PE——概念概念信托制私募股权投资基金是一种基于“信托一受托”关系而设立的,通过信托契约(Trust Agreement of Indenture)明确委托人(投资人)、受托人(管理人)和受益人三者的权利义务关系,形成的一种信托关系的基金。根据“得人之信,受人之托,代人理财,履人之嘱”的信托精神,受托人依据契约运用受托资产进行投资,基金托管人依据契约负责保管受托财产,投资者依据契约享有投资收益。信托制PE——特点优点有效地放大资金额度,迅速集中大量现金财产的保管职能由银行专司,在银监会的管理之下能体现出信托制度优势,发挥信托公司运作领域广泛、手段灵活的业务特点缺点投资者权利很少,处于被动状态本身不是法人,无法以PE的名义举债或者担保信托募集资金很可能出现暂时闲置的状况