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　　总体来看，2022年下半年新设基金数量明显多于上半年，但下半年基金募集规模却少于上半年，相较于过往三年有显著差异，在经济下行、疫情反复的大环境中，2022年PE/VC 市场活跃度有限。而从管理人数量来看，截至 2022 年 11 月，存续私募股权、创投管理人 14321 家，每月注销机构数量多于新登记机构数量，并且呈现上升趋势，行业已经进入存量化时代，募资艰难的市场环境会对管理人提出更高的要求，也会加速优胜劣汰这一进程。

　　2022 年，全国累计有 32 个省市（不含港澳台）有新基金主体设立，其中浙江、广东、山东、江苏以及江西位居前五，新设立基金数量分别有 1752、1441、1395、1094 和 570 支。并且各地新设数量呈阶梯式分布，前四地区新设均在 1000 支以上，前八地区新设均在 200 支以上。在募集规模方面，前五地区主要是江苏、浙江、广东、山东和安徽，募集规模分别达到 2829、2689、2316、1940 和 1312 亿元，其余地区均在千亿以下。

　　从城市分布来看，2022 年，有 209 个城市有新基金设立，其中嘉兴、深圳、青岛、苏州和淄博位居前五，新设立基金主体数量分别 787、589、586、417 和 410 支。新设基金主体数量前十五城市部分是沿海发达城市，部分是设有基金小镇的地区，或是前置审批政策有所放松的城市。而结合省市整体来看，基金设立活跃度跟当地经济发展水平、产业发展状况、引导基金和产业基金支持力度、政策及营商环境等因素有着比较强的正相关关系。

　　2014年9月，在中央财政和国开金融、亦庄国际、中国移动、中国电子、中国电科等企业的联合推动下，募集1387亿元的国家集成电路产业投资基金一期成立，致力于扶持本土芯片产业。据不完全统计，大基金一期共撬动地方及社会资金5145亿元，公开投资公司23家，未公开投资公司29家，累计投资项目约有70个，涵盖IC制造、IC设计、封测、半导体材料、半导体设备等方方面面。2019年10月成立的大基金二期，注册资本高达2041.5亿元。

　　与VC投资TMT、生物医药、半导体等新兴科技不同，PE多投资于传统行业的成熟企业。2004年，华平投资联合中信资本联合收购哈药集团55%股权，创下首宗国际基金大型国企收购案；此后，花旗旗下的白虎基金收购合生创展、霸菱亚洲投资万科、淡马锡投资龙湖地产、佳兆业和碧桂园等。2007年，KKR完成第一只亚洲基金的40亿美元募集，其投资项目涵盖平安保险、蒙牛乳业、南孚电池、恒安国际、百丽鞋业等。在中国四处出手的外资PE/VC，资金已广泛渗透各大行业。

　　随着经济下行趋势压力加大，各地因为疫情影响，地方财政受到较大影响。地方政府引导基金出资可持续性受到极大制约。加之头部机构也纷纷加入到引导基金的竞争之中，能够获得地方引导基金的出资也不乐观；而中央层面，国家新兴战略产业引导基金二期迟迟还没有设立，除了国家中小基金和科技成果转化基金，能够获得国家级政府引导基金出资的机构凤毛麟角；而国有资本出资这一块，国家相关部门对于国有资本出资PE/VC基金监管进一步加强。

　　即使能够拿到政府和国有资本的出资，社会化资本也面临很大挑战。社会化母基金自身募资也陷入困境；对于三方理财机构来说，高净值个人也只认几个头部机构的新设基金；险资在PE/VC机构筛选方面已经较为成熟，大部分的头部机构已经合作，形成了白名单制度，而且更加关注项目合作，而不是子基金的出资；家族办公室雷声大雨点小，资金供给十分有限；头部上市公司比较活跃，但更多是具有战略协同效应的投资或者自身成立基金进行投资；虽然政策提到鼓励银行理财子参与基金投资，但PE/VC基金长周期与理财属性之间匹配度有限。