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　　对于国内私募基金而言,目前存在的最主要问题是缺 乏法律依据和政策支持，使其处于法律和政策的边缘地 带。于今,我国的《证券法》、《信托法》等法律的条文都 无对私募基金的含义、资本来源、组织方式、运行模式 等问题做出明确限定。2003年10月《证券投资基金法》 出台，由于存在许多争议，仍未能够为私募基金”正名”。 正是由于私募基金的法律地位得不到认同，其经营活动一 直游离于法律和政策监管之外，一旦发生违约做法，不论 基金管理者还是投资者都得不到法律的保护，因而濒临很 大的法律和政策风险，并且基金规模越大，这种法律和政 策风险就越高。

　　私募基金的组织结构是一种典型的委托T弋理机制, 有限合伙人将资本交给通常合伙人负责经营，只对资本的 使用作出通常性的限定，通常并不干预基金经理的具体运 营。在运营经过中，私募基金经理和基金拥有人都追求期 望投资收益最大,私募基金经理越努力，收益越大,可是私 募基金经理除了拿固定的管理费之外，还能够拿业绩提成 花费，当业绩提成花费大于管理花费时，私募基金经理并 不会采取使两方利益最大化的投资策略，因为这样选择并 不能使其本身利益最大化，而是可能会滥用自己的职权去 追求更多的个人利益，从而使基金拥有人的资产将承受更 大的风险,所以即使私募基金有较为优越的激励安排，但 代理人的道德风险仍然存在。