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　　就在上个月，科创债迎来新政。中国人民银行与证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出若干举措。在配套支持机制中，“完善科技创新债券风险分散分担机制”成为其中之一。“商业银行、保险公司、证券公司等金融机构和专业信用增进机构、担保机构等可根据自身风险定价能力和管理水平，通过开展信用保护工具、信用风险缓释凭证、信用违约互换合约、担保等业务，支持科技创新债券发行和投资交易。”

　　具体而言，风险分担工具支持科创企业融资或存在以下方式：一是发挥各层次融资担保协同作用。融资担保体系建设有望进一步推进，通过“政府引导+市场运作”模式，加强央地合作增信，政府、政策性担保机构、市场化担保机构以共担的方式合作，为科创债券提供增信措施，明确各自分担比例，共同承担债券的违约损失风险，推动形成多层次的风险分散架构，降低单一机构的风险敞口。政府性融资担保机构可能会加大担保供给、商业性担保机构发挥辅助补充作用，区域内或跨区域的融资担保机构可考虑进行联合担保。同时可能引导担保机构对不同风险水平、不同资质的主体实施差异化的担保费率，推动降低担保成本。这也有利于提高债券投资者的认可度，增强市场信心，吸引更多的投资者参与。

　　二是加大信用风险衍生品应用。借鉴以往的经验，可能会进一步推广信用风险缓释凭证工具，鼓励私募股权投资机构应用信用保护工具、信用风险缓释凭证、信用违约互换合约等对科创债的信用风险进行分担，投资者在购买科创债时可同时购买风险缓释凭证，降低投资风险。信用风险缓释凭证工具已发展多年，有进一步加大运用的空间。后续可能鼓励金融机构根据市场需求和科创企业风险特征，对风险缓释工具进行创新，为投资者提供更多元的风险对冲工具。